券商板块早盘爆发 午后涨幅有所回落 广发证券等开板

  • 时间:2021-09-13 06:17  来源:未知   作者:admin   点击:

  信达证券指出,上半年两市交易额共35个交易日破万亿,却未能催升估值,主要由于佣金率下行,经纪业务营收贡献弹性渐弱,交易量对板块估值的抬升作用失效。通过复盘,发现过去几轮券商行情主要由增量同比增500%,板块估值水平达历史高位18.77倍。2012年创新大会以后,监管政策对证券公司融资方式、风控指标多方面进行改革和创新,www.590444.com证券行业信用、自营和资管业务进入全新发展阶段。2014-2015两融等创业增量业绩再次推动行情,监管取消了开设信用账户资产规模下限的窗口指导,两融投资门槛下降,增量客户快速入场,两融余额规模从2012年的500亿迅速增至2014年的万亿,净利润收入三年CAGR122%,收入占比从4%提升至13%。板块估值会随增量业绩而提升。近年来,在房住不炒、居民储蓄“搬家”背景下,我国居民财富向金融资产转移,居民财富持续通过机构入市,公募规模高速增长,券商代销金融产品收入随之大幅增长,贡献增量业绩;公募基金规模和净利润向头部集中,头部公募基金向参控股券商贡献可观增量业绩,大财富业务利润贡献已超70%,大财富业务带来增量业绩,有望催化板块估值提升。

  该机构认为,未来5-10年是国内居民权益类资产配置快速上升期,财富管理业务成长空间大,业绩稳定性强,增量业绩有望重塑板块估值。财富管理行情将由点及面延续,将从初期大财富利润贡献占比高的券商真正具有优质产品和高素质投顾、具备强大的留客能力的券商扩散,AUM增速快、体量大的券商将享有估值溢价。建议关注受益于财富管理市场扩容的核心标的:1。产品与投顾优势明显,推进高端财富管理规模化发展的;2。受益于居民财富通过机构入市,大财富业务利润贡献度高的东方证券、、等;3。公司战略高度重视、产品端特色明显,有望实现弯道超车的。